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对冲基金今年的表现远远落后于标准普尔500指数

五月 18th, 2019  |  国际

原标题:收缩杠杆、逃离科技股 美国对冲基金正在进行大撤退

据摩根士丹利汇整的数据,对冲基金的净杠杆率在8月底短暂反弹后持续下降,已跌至今年以来最低水平,从3月份逾60%的历史峰值下滑到49%。

据彭博社统计,截至今年9月10日,Gundlach的债券基金回报率为0.2%,超过彭博追踪的78%的同类基金。在过去五年里,他的债基平均年回报率为3.3%,优于89%的竞争对手。
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在美股市场创下历史新高的同时,对冲基金的表现却远远落后于标准普尔500指数,其收益率不仅从1月份的高点下跌超过5%,现在更是处于2018年来的最低水平。

今年8月,标普指数上涨3%,FAANG型股票里苹果股票飙升20%,Facebook,亚马逊,Netflix和谷歌则上涨超过6%,据彭博估算,如果没有这五只股票,标普500指数在8月的涨幅将减少近一半至1.8%。

另外,有“新债王”之称的Jeffrey
Gundlach本周二在一场网络直播中还提到,对冲基金和其他大型投机者一直在增持美国10年期国债期货和超长期国债期货空仓,使得净空头头寸规模创下纪录高位,如果美国国债收益率下滑,将会出现空头“踩踏”现象。

更糟糕的是,高盛数据显示,近几个月来,净杠杆率一直在稳步下降,而标普指数则回升至略低于历史高点的水平。换句话说,随着股市走高,对冲基金正在迅速去杠杆化。

  由于杠杆率和净敞口的下降,外加未对科技股投资足够的资金,对冲基金今年的表现远远落后于标准普尔500指数,其收益率不仅从1月份的高点下跌超过5%,目前更是处于2018年来的最低水平。

其次,高盛还表示,对冲基金业绩表现欠佳的最大原因是其净敞口的下降。通过计算,对冲基金的净敞口在今年第三季度为55%,略低于第二季度。

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美银美林认为,这种糟糕的表现,是源自于许多对冲基金没有对目前市场上唯一表现出众的FAANG型股票投资足够的资金。

糟糕的回报率也促使野村证券预测,对冲基金将不得不大幅提高杠杆率。不过尽管标准普尔指数较其历史高点低了不到1%
,但目前为止,对冲基金还是没有鼓起勇气采取行动,以避免在今年年底出现赎回潮。

而摩根士丹利的分析师认为,因对美股采取保守投资而未获利之后,“聪明钱(smart
money)”只会变得更加谨慎,为此也调低了对美国股票的投资观点。

金融博客zerohedge更是指出,陷入“困境”的“聪明钱”不愿意增加对股市的敞口,表明了人们对标普500指数优于全球其他地区股市还能持续多久,越来越感到怀疑,这种对美国股市缺乏信心,也可能是对冲基金经理在7月和8月股市上涨时不得不在痛苦中观望的主要原因。

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